BCE: Atteso un rialzo di 25 punti base
redazione 
Milano, 8 settembre 2026. Di Felix Feather, economista di Aberdeen Investments
Il rialzo dei tassi d’interesse di 25 punti base al 2,5% da parte della BCE giovedì è ormai quasi certo.
La questione più importante per i mercati è se la decisione verrà presentata come il passo successivo di un lungo ciclo di inasprimento o come una scelta volta a mantenere la piena flessibilità.
Il tono sarà probabilmente più da falco.
L’economia dell’eurozona si è dimostrata più resiliente di quanto la BCE prevedesse, mentre i prezzi elevati dell’energia, il rafforzamento degli indicatori prospettici sui salari e le aspettative di inflazione di mercato leggermente elevate manterranno l'attenzione dei decisori politici sui rischi al rialzo.
È inoltre probabile che la BCE riveda al rialzo le proprie stime di crescita, dato che l'impatto economico del conflitto in Iran è stato inferiore a quanto ipotizzato nelle proiezioni di giugno.
Tuttavia, dopo questa riunione rimane aperta la possibilità che i tassi di interesse restino al 2,5% per un periodo prolungato.
Gli indicatori di inflazione di fondo continuano a rallentare, le pressioni salariali rimangono relativamente contenute e vi sono ancora solo scarse evidenze che lo shock energetico stia generando effetti di secondo impatto diffusi.
Tuttavia, questo scenario richiederebbe probabilmente una de-escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Iran in Medio Oriente per dare respiro ai mercati energetici, un’evoluzione che al momento non sembra imminente.
