Risparmio gestito, le opportunità della volatilità secondo Legg Mason

  La volatilità nel mercato ha portato Lauren Romeo, gestore capo del fondo Legg Mason Royce Smaller Companies Fund, a rafforzare nel portafoglio le posizioni dei comparti minerario e industriale.   I titoli industriali, con il 22%,costituiscono la posizione più consistente del portafoglio del fondo domiciliato a Dublino, mentre le materie prime con il 15%*sono al terzo posto. Lauren Romeo, il gestore dei complessivi718,70 milioni di dollari**del Legg Mason Royce Smaller Companies Fund,spiega le motivazioni che l`hanno portata a detenere nel fondo queste classi di titoli che intende mantenere a lungo termine.   `Nonostante la volatilità registrata nel comparto delle commodities, la nostra visione a lungo termine non è cambiata`, spiega Romeo.   La decisione del gestore sul peso da attribuire a questi asset è stata dettata inizialmente della favorevole dinamica della domanda e dell`offerta innescata,nei primi anni 2000, da un`ondata di investimenti, quando il prezzo dell`oro e dell`argento registravano livelli decisamente inferiori a quelli attuali. `La situazione non è cambiata`, spiega Romeo. `Sul lato dell`offerta si registra ancora un deficit, mentre contemporaneamente, su quello della domanda, si assiste un ricollocamento delle economie in via di sviluppo nel gruppo di testa a guida della crescita. Sono paesi che hanno fame di risorse naturali, un trend dal quale hanno beneficiato le materie prime`.    `Abbiamo approfittato della recente debolezza dei prezzi nel comparto per rafforzare le posizioni che abbiamo già in portafoglio`, continua Lauren Romeo, `anche perché a nostro avviso i titoli del settore minerario promettono ancora dei guadagni, nonostante la recente svendita. Le proiezioni del tasso degli utili interno (IRR) di molte società minerarie di cui deteniamo in portafoglio i titoli, restano molto interessanti anche a livelli dell`oro molto più bassi e, inoltre, le società con le quali ci incontriamo regolarmente restano ottimistiche`.   Rispetto al settore industriale, Romeo precisa che`il fondo continuerà a rafforzare le posizioni già detenute nei periodi di debolezza del mercato. Quanto alla costruzione di nuove posizioni, siamo ancora cauti, ma con un approccio incrementale`.   Lauren Romeo continua a individuare le migliori opportunità nelle società di gestione finanziaria, in quelle del settore dell’IT e nei titoli industriali, ma la gamma dei settorisi allarga aogniribasso del mercato, anche al settore dell`assistenza sanitaria, per esempio.   Il fondo Legg Mason Royce Smaller Companies gestisce un portafoglio concentrato, costituito da circa 100 titoli ad alta qualità con quotazionia livelli interessanti e una capitalizzazione di mercato che va dai 500 milioni ai 5 miliardi di dollari.   La qualità di queste società si misura nei robusti bilanci e flussi di cassa, oltre che in una solida storia di consistenti utili sul capitale investito.