SUL MEETING BCE DI OGGI
redazione 
Milano, 30 aprile 2026. Di Felix Feather, economista di Aberdeen Investments
Solo un mese fa, i mercati scontavano una probabilità dell’80% che la Banca centrale europea (BCE) procedesse a un rialzo dei tassi nella riunione odierna.
Ciò era in linea con le dichiarazioni decisamente restrittive rilasciate all’epoca dai principali funzionari della BCE, che spesso tracciavano un parallelo tra lo shock energetico del 2022 e quello attuale.
Ma alla fine, la decisione di mantenere il tasso sui depositi al 2% non ha sorpreso né le nostre previsioni, né il consensus, né i prezzi di mercato, che scontavano una probabilità dell’8% di un aumento.
Certamente, lo shock energetico non si è risolto come sperato. Al momento della stesura di questo articolo, i prezzi del greggio Brent si attestano sopra i 116 dollari al barile.
Molti degli indicatori per un rialzo dei tassi delineati dal Capo Economista della BCE, Philip Lane, sono stati raggiunti.
Le aspettative di inflazione delle famiglie rilevate dai sondaggi, le aspettative sui prezzi di vendita delle imprese, il sottoindice dei prezzi alla produzione del PMI e l’inflazione generale hanno tutti registrato un forte aumento nell’ultimo mese.
Tuttavia, i deboli dati sull’attività economica hanno spinto i vertici della BCE ad ammorbidire i toni, nel timore di indebolire la domanda.
Prevediamo che la BCE finirà per alzare i tassi quest’anno, probabilmente più volte; ma la debolezza della domanda e condizioni finanziarie più restrittive potrebbero contribuire ad attenuare il trasferimento dei maggiori costi sui prezzi al consumo.
